融資、融券跟借券，是市場 3 個特殊的指標

傳統上我們知道有錢就可以買股票

買了股票就可以找機會賣掉

但是實際上股票還可以跟券商借錢買

還可以跟證商借股票來賣

甚至可以將自己的股票出借給別人，賺取利息

也就是買空賣空的概念

因為這三種都是比較特殊的交易

特殊的交易，就代表當中可能有鬼

因此觀察這些資料可以讓我們 ”提早發現” 有異常的股票

融資是反指標，增加時是利空

融資是一種自備款只要四成，

然後券商會借你六成來買股票的信用交易

也就是如果買進 10 萬的股票，

自己需要準備 4 萬，券商會借你 6 萬，

因此槓桿倍數是 10 / 4 = 2.5倍。

由於法人不能使用融資

自然人大戶，理論上也不需要使用融資

因此我們可以合理推測

融資大多是小散戶，

也就是籌碼面的弱者在用

因此當我們看到融資增加時

 

是股價的空頭訊號。
 

精華光 (1565) 2014 / 3 / 7 以來，融資一直增加，股價一直跌!

以精華光 2014 / 3 / 7 以來的走勢為例

它在這一天出現爆量長黑大跌 6% 的走勢

當我們打開籌碼K線軟體以後

驚訝的發現，這根關鍵黑 K 出現以後

主力一直賣，融資卻一直增加，

這種籌碼從強者流到弱者手中的訊號

是強烈的偏空訊號!

後來精華光果然一路下跌

從 800 元沒幾天就跌到 600元!

融券異常增加沒好事!

融券是跟券商借股票賣出的信用交易

需要給券商九成的抵押金，

也就是空 10 萬元的股票，

要給券商 9 萬元的抵押款，

所以融券操作的槓桿倍數只有 10 / 9 = 1.1倍。

法人不能使用融資，也不能使用融券

而且股市長期而言會上漲

所以沒事的話，比較少人跑去空股票

空股票不僅不能領股息

槓桿也很小，只有 1.1倍

每年還要回補兩次很麻煩。

那麼，是誰會想去空股票呢?

要嘛就是長期看空的人

要嘛就是掌握了「消息」，很有把握股價會跌的人

實務上來說，如果股票漲很多

融券增加是正常的(上述長期看空的人跑去融券)

但是如果什麼事都沒有

融券卻異常大增，

那麼就很可能會有鬼

F-再生 (1337) 2014 / 4 / 16 融券異常增加，後來股價大跌!

以上個月火紅的 F-再生 遭國際禿鷹攻擊事件為例，

F-再生於 2014 / 4 / 24 遭美國研究機構 格勞克斯 (GLAUCUS)

爆料財報做假，消息出來以後，

股價連吞四根跌停板!

(註 : F-再生被攻擊專文，詳見 :

     高明的炒股手法！往下炒！如何避開打壓股價的禿鷹！以 F-再生為例)

而當我們打開籌碼 K 線軟體以後，

很驚訝的發現，在事件發生前，

早就有人大舉放空了!

這就證明我說的，

融券沒事亂增加，很可能有鬼!

我們應該提早警戒!

「借券賣出餘額」增加是利空，減少是利多

借券市場是交易所於 2006 年開放的新措施

所謂借券，就是有股票的人可以報一個要求利率，

例如 3%，然後登記借出，

需要股票的人如果同意以 3% 的代價借入股票，

那麼這筆「借券交易」就成交了!

值得注意的是，

借券 ≠ 借券賣出

證券交易所借券資訊網頁，詳細定義借券資料

資料來源 : 證交所

市場借入股票有很多五花八門的原因

例如券商融券券源不足、結構型商品避險等等

所以交易所除了公告「借券餘額」以外

還會公佈「借券賣出餘額」

借券餘額只是一個未結清餘額的概念

有人出借，就也有人借入才會成交，

它是還沒結清掉的餘額之概念

而借券賣出餘額才是真正來自借券，

而且又在市場上賣掉的股票數量

由於籌碼分析更重視市場行為

所以借券賣出餘額又比借券餘額更為重要一些

借券市場的參與者遠較融資券複雜

因此這個數據也比較難解讀

不過一般而言

如果借券賣出餘額減少

可以視為股票的多頭訊號；

如果借券賣出餘額增加

可以視為股票的空頭訊號   

TPK (3673) 2014 年 3 月以來，借券賣出餘額一直降，股價一直漲

農林(2913) 2013年 10月以來，借券賣出餘額一直增，股價一直跌

再複習一次

融資增加是空訊

融券異常增加跟借券賣出餘額增加是空訊

借券賣出餘額減少是多頭訊號

好好監控這 3 個別人比較少看的信用交易指標

就能比別人早一步洞燭機先！

如有興趣請與我聯絡